Basisprincipes van alternatieve beleggingsinstrumenten.

Inleiding

De belegger voor wie dit advies bedoeld is, heeft al belegd in derivaten. Ze heeft geen kennis van alternatieve beleggingsvormen. Om deze te beschrijven, worden derivaten eerst gedefinieerd om de verschillen met de verschillende vormen van alternatieve beleggingen te illustreren.

Afgeleide financiële instrumenten

Afgeleide instrumenten zijn financiële instrumenten die een beperkte looptijd hebben en waarvan de waarde gebaseerd is op die van andere instrumenten. Deze onderliggende instrumenten kunnen ofwel andere effecten zijn zoals aandelen en obligaties, of indices en valuta's en andere referentiewaarden, of goederen zoals producten en grondstoffen. Het voordeel van een afgeleid instrument zijn de lage transactiekosten en lagere betalingen dan wanneer de onderliggende effecten zelf zouden worden verhandeld. De belegger verwerft zo een participatie in de prijsveranderingen van de onderliggende waarde of het onderliggende instrument, waardoor de vereiste kapitaalinvestering aanzienlijk lager is (Gabler Versicherungslexikon).

Afgeleide financiële instrumenten worden gecategoriseerd op basis van hun vorm, de verschillende vormen zijn futures, termijncontracten, opties en swaps.

Afgeleide financiële instrumenten zijn toekomstgericht en het rendement of verlies resulteert proportioneel uit de prijsveranderingen van het afgeleide instrument.

Hefboomwerking

Hefboomwerking verwijst naar het feit dat de prijsveranderingen van derivaten een hefboomeffect hebben, wat betekent dat een prijsstijging, maar ook een prijsverlies, een onevenredig effect heeft op de belegger.

Risico

Afgeleide instrumenten brengen een hoog risiconiveau met zich mee, inclusief marktrisico's, kredietrisico's, operationele risico's, liquiditeitsrisico's en andere. Het feit dat afgeleide instrumenten toekomstgericht zijn, d.w.z. dat winst en verlies gerelateerd zijn aan een tijdstip in de toekomst, speelt hierbij een grote rol, wat een hoge mate van onzekerheid voor de transactie betekent.

Alternatieve beleggingen

Een belangrijke strategie voor elke belegger is het diversifiëren van de portefeuille. Vooral gezien het hoge risico dat verbonden is aan afgeleide financiële instrumenten, moet de portefeuille worden aangevuld met andere beleggingen om dit risico te beperken. Hier worden verschillende soorten alternatieve beleggingen beschreven om de portefeuille aan te vullen.

Alternatieve beleggingen zijn vandaag een belangrijk type belegging geworden voor beleggers. Alternatieve beleggingen moeten worden gezien in tegenstelling tot traditionele beleggingen zoals aandelen, spaardeposito's of obligaties. Alternatieve beleggingen omvatten hedgefondsen, private equity, cryptocurrencies, hernieuwbare energie, private equity en grondstoffen. Kunstobjecten zijn tegenwoordig ook een veelgebruikte vorm van alternatieve beleggingen.

De genoemde alternatieve beleggingen worden in de volgende paragrafen afzonderlijk besproken.

Hedgefondsen

Hedgefondsen kunnen passen bij verschillende beleggingsstrategieën en bieden beleggers verschillende opties om aan hun risicovoorkeuren te voldoen. Hedgefondsen kunnen zowel korte- als langetermijnbeleggingen zijn. Hedgefondsen zijn vergelijkbaar met afgeleide instrumenten en zijn gebaseerd op zeer speculatieve strategieën. De rendementen en risico's zijn relatief hoog.

Een hedgefonds wordt beheerd door een hedgefondsbeheerder, hierna de fondsbeheerder genoemd. Na analyse van verschillende aandelen- en obligatiekoersen stelt de beheerder een portefeuille samen die bestaat uit aandelen of opties en andere beleggingsactiva. Er is geen gestandaardiseerde specificatie of structuur voor de samenstelling van de portefeuille; deze hangt uitsluitend af van de fondsbeheerder en kan ook vastgoed, valuta of afgeleide instrumenten omvatten. Hedgefondsen maken het dus mogelijk om in een brede waaier van verschillende beleggingen te investeren. Het risico kan variëren afhankelijk van de samenstelling van de portefeuille en fondsbeheerders bieden portefeuilles aan met verschillende risicoprofielen.

De fondsbeheerder ontwikkelt ook de strategie van de portefeuille. De aandelen worden op een vast tijdstip verkocht en er wordt, net als bij derivaten, ingezet op stijgende of dalende koersen, afhankelijk van de strategie die het betreffende hedgefonds heeft ontwikkeld (Santinón, 2019. p. 14).

Een hedgefonds is een risicovolle beleggingsvorm waarvoor een aanzienlijk hoger bedrag nodig is om te beginnen dan voor een derivaat.

Particuliere beleggers kunnen in hedgefondsen beleggen via funds of funds.

Private equity

Private equity is een investering in een niet-beursgenoteerd bedrijf. De belegger verwerft aandelen in een privébedrijf en krijgt in ruil daarvoor eigendomsaandelen in het bedrijf. Het bedrijf kan ook volledig worden gekocht door de investeerder. Dit staat bekend als een buyout.

Private equity aandelen worden meestal aangehouden voor een periode van 4 tot 5 jaar. Het risico en het verwachte rendement van private equity investeringen zijn relatief hoog.

De redenen om in private equity te investeren zijn om een privébedrijf te kopen, het bedrijf te herstructureren en het te verkopen als onderdeel van een IPO of een privétransactie.

Het fonds bestaat uit partners. Algemene partners en commanditaire partners. Deze ontvangen een beheervergoeding op basis van het toegezegde bedrag en een prestatievergoeding op basis van de gerealiseerde winst.

De methode die wordt gebruikt om bedrijven te waarderen is de gekapitaliseerde winstmethode, waarbij toekomstige kasstromen worden verdisconteerd, de nettovermogenswaardebenadering, waarbij activa worden gewaardeerd om te bepalen of ze ondergewaardeerd zijn.

Durfkapitaal is een speciale vorm van private equity. Er wordt geïnvesteerd in kleine bedrijven, vaak start-ups. Omdat deze kleine bedrijven niet beursgenoteerd zijn, zijn ze afhankelijk van alternatieve manieren om kapitaal aan te trekken. Het risico van durfkapitaal is relatief hoog, omdat de toekomstige kasstromen van deze kleine bedrijven moeilijk te voorspellen zijn en vaak negatief zijn in de eerste jaren. Daarom zijn bedrijven die durfkapitaal aantrekken vaak bereid om degenen die durfkapitaal verstrekken grote belangen in het kapitaal van het bedrijf aan te bieden in ruil voor de groei van het bedrijf.

Omdat het een vrij illiquide investering is, moeten investeerders het kapitaal minstens 5 tot 10 jaar vastleggen en immobiliseren voordat ze het bedrijfskapitaal verlaten. Bovendien moet er een geschikte exitstrategie worden gepland om een hoge waarde te realiseren, aangezien deze aandelen normaal zullen worden uitgegeven in een beursgang (IPO) of aan een ander investeringsfonds (preqin).

Onroerend goed

Onroerend goed is een interessante vorm van alternatieve belegging. De soorten vastgoed zijn zeer divers, van woningen tot bouwgrond en landbouwgrond. Over het geheel genomen is onroerend goed 's werelds grootste beleggingsactiva.

Een voordeel van investeren in onroerend goed is de constante kapitaalstroom van huurders naar de eigenaar in het geval van huurwoningen. De groei van het eigen vermogen door de waardestijging van het onroerend goed op de lange termijn is een andere reden om te investeren in onroerend goed. Deze waardestijging is afhankelijk van de locatie en de staat van het onroerend goed. Er kunnen verschillende analysemethoden worden gebruikt om een vastgoedobject te waarderen voorafgaand aan een investering, zoals inkomstenkapitalisatie, verdisconteerde kasstroom en vergelijkbare verkopen, waarbij elke methode zowel voor- als nadelen heeft. Het ontwikkelen van sterke waarderingsvaardigheden en begrijpen wanneer en hoe de verschillende methoden moeten worden gebruikt, is essentieel voor succes als vastgoedinvesteerder.

Naast het kopen van onroerend goed zijn er ook andere manieren om te investeren in onroerend goed die minder investeringen vereisen. Eén optie is een REIT, een real estate investment trust of property trust. Deze investering is een participatie in meestal commerciële gebouwen. Het rendement wordt uitgekeerd in de vorm van dividenden.

Crowdfunding

Crowdfunding is een andere vorm van alternatieve investering. Er kan in verschillende activa worden geïnvesteerd, maar bij crowdfunding wordt vaak in onroerend goed geïnvesteerd. Deze bieden ook een gezamenlijke investering in een eigendom. Vastgoed kan zowel commercieel als privé zijn en de investering is minder gereguleerd dan bij REITs. Een voordeel is dat je met zeer kleine bedragen aan vastgoed crowdfunding kunt doen.

In het algemeen is crowdfunding een investering die wordt gedaan door een groep mensen die samen investeren in een project of bedrijf om een rendement te behalen. Het is eeuwen geleden ontwikkeld, maar heeft de laatste tijd aan belang gewonnen door nieuwe technologieën (Santinón, 2019, p. 15).

Er wordt onderscheid gemaakt tussen de volgende soorten crowdfunding

- Crowdfunding in een project of startende onderneming waarbij investeerders een rendement verwachten als aandeelhouders.

- Crowdlending, waarbij de investeerders optreden als kredietverstrekkers en hun investering plus rente terug verwachten.

- Vastgoed crowdfunding, waarbij investeerders kleine bedragen investeren in vastgoed, meestal flats, gebouwen of fabrieken in grote steden, met een rendement in de vorm van inkomen, huur en waardevermeerdering.

Grondstoffen

Grondstoffen omvatten landbouwproducten zoals graan, maar ook natuurlijke hulpbronnen zoals olie en gas, edelmetalen en industriële metalen. Grondstoffen worden beschouwd als een afdekking tegen inflatie omdat ze niet reageren op de aandelenmarkten. Bovendien stijgt en daalt de waarde van grondstoffen met vraag en aanbod - een grotere vraag naar grondstoffen leidt tot hogere prijzen en dus hogere winsten voor beleggers. Grondstoffen zijn niet nieuw op de beleggingsmarkt, maar behoren tot de oudste beleggingsactiva en worden al duizenden jaren verhandeld (Santinón, 2019, p. 12).

Beleggen in grondstoffen herbergt een laag risico, maar ook relatief lage rendementen vanwege de lage prijsschommelingen.

Kunst en verzamelobjecten

Het is misschien een verrassing, maar kunst en andere verzamelobjecten zijn ook populaire alternatieve beleggingen. Naast schilderijen en beeldhouwwerken omvat deze categorie bijvoorbeeld ook oldtimers en zeldzame wijnen. Verzamelobjecten die alleen een bepaald publiek aanspreken kunnen ook aanzienlijke winsten opleveren, zoals ruilkaarten voor honkbal. Het nadeel van dit soort investering is de relatief hoge aankoopprijs van de meeste goederen. De werkelijke waardestijging is ook moeilijk te voorspellen. Bovendien kan er waardeverlies optreden, bijvoorbeeld als het item wordt blootgesteld aan weersinvloeden of ongelukken.

Dit type belegging is geschikt voor liefhebbers van kunst of een bepaald verzamelobject, omdat een bepaald expertiseniveau ook een voorwaarde is voor rendement op de belegging.

Beleggingen in kunstwerken worden gekenmerkt door de volatiliteit, irrationaliteit en illiquiditeit van deze markt, waardoor ze moeilijk te vergelijken zijn met traditionele activa. Daarnaast resulteert de extreem lage (of zelfs negatieve) correlatie met andere activaklassen in een uiterst gunstig beleggingsvehikel voor de portefeuille van een belegger vanwege het grote diversificatie-effect dat kan bijdragen aan een portefeuille (Santinón, 2019, p. 15).

Cryptocurrencies

Cryptocurrencies zijn virtuele munteenheden die digitale encryptie gebruiken voor hun transacties (blockchain) en waarmee economische transacties kunnen worden uitgevoerd zonder tussenpersonen. Deze digitale munteenheden gebruiken cryptografie om een veiligere economie met meer privacy te creëren die niet onderworpen is aan de controle van een land of instelling, omdat ze volledig gedecentraliseerd zijn.

Deze virtuele munteenheden ontstonden in 2009 met de opkomst van Bitcoin als alternatief voor het wereldwijde financiële systeem. Tot op heden zijn er veel soorten cryptocurrencies ontstaan. De belangrijkste cryptocurrencies zijn Bitcoin, Ether met Ethereum-technologie, Litcoin, Ripple en Bitcoin Cash - elk met zijn eigen voor- en nadelen. Het grootste verschil tussen deze elektronische valuta en conventioneel geld is dat ze alleen beschikbaar zijn op het internet en alleen in digitale vorm.

Zoals de naam al doet vermoeden, gebruiken cryptocurrencies cryptografische technieken om de veiligheid van de valuta te garanderen en ervoor te zorgen dat de valuta op geen enkele manier kan worden vervalst. Elke persoon heeft zijn eigen

cryptografische sleutels die nodig zijn om elk type operatie uit te voeren.

Deze munteenheden genereerden enorme rendementen in hun beginjaren en hebben de afgelopen jaren een grote volatiliteit laten zien, waardoor hun waarde als echt geld of veilige haven in twijfel wordt getrokken.

Conclusie:

De hier gepresenteerde beleggingsvormen vormen een alternatief voor traditionele beleggingsvormen en hebben min of meer hoge rendementen en risico's. De keuze van geschikte beleggingsvormen hangt af van de beleggingsdoelstelling, risicotolerantie en rendementsdoelstellingen van de belegger.

Bibliografie

Cumming, Douglas, Haß, Lars Helge, Schweizer, Denis (2013): De rol van alternatieve beleggingen bij strategische assetallocatie. Alternatieve Beleggingen: Instrumenten, prestaties, benchmarks en strategieën (pp.19-36).

Vaccaro Santinón, Aleko, Rodríguez Calvo, Juan (2019): Kunnen alternatieve activa Warren Buffett verslaan?

Zheng, Jiaying (2019): A Brief Analysis of Derivative Financial Instrument Accounting and China's Countermeasures. Zhejiang A&F University, Hangzhou 311300, Zhejiang.

Internetbronnen:

https://www.versicherungsmagazin.de/lexikon/derivative-finanzinstrumente-1944948.html (Bezocht op 27/08/2021).

https://www.preqin.com/academy/lesson-1-alternative-assets/what-are-alternative-assets (bezocht op 27/08/2021).